LA GESTIONE INTEGRATA DEL RISCHIO NEL SOCIAL/IMPACT VENTURE CAPITAL. UN’ANALISI STRUTTURALE DEI PROCESSI DECISIONALI BASATA SUL FRAMEWORK ISM-MICMAC

La ricerca oggetto della tesi esamina il modo in cui il rischio prende forma nei processi decisionali del social e impact venture capital, mettendo in evidenza le relazioni che collegano obiettivi finanziari, finalità di impatto ed esigenze ESG. L’assunto di fondo è che, in questi contesti, i rischi non si presentano come elementi separati, ma come fattori interdipendenti che si attivano, si trasmettono e producono effetti lungo l’intero ciclo di investimento. Di conseguenza, una lettura per categorie isolate non è sufficiente a spiegare come emergano criticità, tensioni e disallineamenti nelle fasi di selezione, strutturazione, monitoraggio ed exit. Per affrontare questo problema, la ricerca utilizza il framework ISM–MICMAC, integrato nella sua estensione fuzzy, al fine di ricostruire in modo ordinato le relazioni tra i principali fattori di rischio emersi dalla letteratura e successivamente discussi con esperti del settore. L’analisi consente di distinguere tra rischi trainanti, rischi di collegamento e rischi dipendenti, mostrando come alcune condizioni a monte influenzino in modo rilevante gli esiti osservabili a valle. Il contributo del lavoro si sviluppa su tre piani. Sul piano teorico, propone una lettura del rischio come struttura decisionale interdipendente. Sul piano metodologico, offre un approccio trasparente e replicabile per studiare tali relazioni. Sul piano manageriale, fornisce indicazioni utili per rafforzare governance, processi di investimento e strumenti di monitoraggio, evidenziando la necessità di un approccio coerente lungo tutto il percorso decisionale.